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黄金:乘风破浪 未来可能会出现三种情形

2020-06-24 11:11:08

 

大圣配资  昨晚伦敦金乘风破浪,突破1765美元/盎司,再创7年半以来新高,我们很欣慰的看到,统统正在根据我们此前的逻辑预判来兑现。

大圣配资  照旧从我们一以贯之的美国现实利率框架来分析:

大圣配资  对近期的美国现实利率举行剖析,很明显可以或许看出,通胀预期回升到1.34,但美债10年期收益率降到0.71,基本印证了美联储钱币政策维持宽松直到通胀回到2%以上的态度,也就是说名义利率-通胀预期的裂口会越来越大,这是未来通胀起来后现实利率进入深度负值区间的本质逻辑。

  近期美联储议息会、美联储鲍威尔、美联储副主席克拉利达在多个场所的亮相均是夸大这一点。

  6月11日FOMC议息会,美联储主席鲍威尔发表发言:

  1)美联储答应维持当前的资产购置(国债与MBS)速率——下个月将以每月800亿(美债)+400亿(MBS)美元的速率实行资产购置。

  2)我们甚至还没思量过思量加息were not thinking about raising rates or thinking about thinking about raising rates。

  6月16日,美联储副主席克拉利达发演出讲《U.S。 EconomicOutlook and Monetary Policy 》

大圣配资  Thecoronavirus pandemic poses the most serious threat to maximum employment and,potentially, to price stability that the United States has faced in ourlifetimes。 There is much that policymakers—and epidemiologists—simply do notknow right now about the potential course that the virus, and thus the economy,will take。 But there isone thing that I am certain about: The Federal Reserve will continue to actforcefully, proactively, and aggressively as we deploy our toolkit—includingour balance sheet, forward guidance, and lending facilities—to provide criticalsupport to the economy during this challenging time and to do all we can tomake sure that the recovery from this downturn, once it commences, is as robustas possible。

大圣配资  固然,在未来一段时间可能会出现三种情形:

  1。疫情挥之不去甚至会加剧,通缩风险加剧继续加大放水,现实利率下行,金价涨;

  2。经济逐步恢复,经济数据超预期,美债收益率短期内会随着经济数据往上走,但通胀预期还没起来,现实利率回升,金价跌;

  3。经济逐步恢复,钱币乘数恢复带来钱币流通量大幅增长,通胀预期起来,但思量到通胀没有回升到2%-2.5%的水平,美联储不会转鹰,美债收益率维持低位,现实利率降落,金价涨。

大圣配资  其中第1、3是两个大的阶段,目前我们正在两个阶段之间徘徊摇晃,并正在向阶段3 过渡,大概率升至2100-2300美元/盎司区间。第2是1、3之间的过渡阶段,容易导致金价短期回撤,由于2是短期征象,尤其是在美联储连续鸽派亮相之后,阶段2的负面压力已然不大,股票设置可忽略。

  对于A股黄金板块,相对于连创新高的金价,具有强劲的重估动能!

大圣配资(文章来源:安信证券)

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